Oktober 2022

Oktober var en bra börsmånad med stora kursuppgångar både i Sverige och internationellt.

Kvartalsrapporterna, som i regel var bättre än väntat, gav visst ljus åt aktiemarknaden som varit beckmörk och makrostyrd under hela året.

Efter en snabb uppstuds visade det sig återigen att investerarna har svårt att ta till sig bra nyheter. Runt hörnet väntar den djupa lågkonjunkturen. Det verkar de flesta vara tämligen säkra på. I ett sådant klimat ratas kvalitetsbolag på värdering och ”toppvinster” trots fortsatt leverans.

I stället fokuserar marknadsaktörerna mycket mer på de mest pressade bolagen och aktierna. Man ställer sig frågor som; i vilka bolag kan vi stryka risken nyemission? I den typen av spekulationer har vi sett enorma kursrörelser de senaste veckorna.

I oktober har fonden utvecklats sämre än sitt jämförelseindex. Utvecklingen har påverkats negativt främst av övervikterna i Embracer, Nibe och Addtech. Addtech levererade på högt ställda förväntningar i kvartalet. Bolaget ser fortsatt goda möjligheter för tillväxt i flertalet sektorer med strukturell efterfrågan.

De främsta positiva bidragsgivarna var bland annat Beijer Ref, Sinch och Industrivärden. Tillväxten i Beijer Ref:s rapport för tredje kvartalet var imponerande. Sinch som redan innan kvartalsrapporten kommit med en omvänd vinstvarning överraskade positivt främst på kassaflöde. Nyemissionsrisken är struken och blankarna i aktien har tvingats täcka sina positioner, vilket triggat en stor positiv rörelse i aktien.

Under månaden har fonden ökat i Sinch och Balder samt minskat i Nordnet.

Utsikter

Väldigt lite tyder på att centralbankerna kommer visa någon pardon i kampen mot inflationen. Och centralbankirerna har fortsatt möjligheten att överraska med för börsen negativa nyheter. Marknadsräntan har stor påverkan på bolagens värderingar likväl som efterfrågan på deras varor och tjänster. Det skavsåret förblir öppet.

Men när det nu blivit alltmer kutym bland investerare att vara negativt inställd till ekonomin är det kanske läge att snart våga tänka lite tvärt - även om det hittills under 2022 gjort ont att vara optimist.

Varje framåtblickande indikator i Europa pekar i avgrunden; hur mycket sämre kan det då i börsens ögon bli? Svaret skiljer sig förstås beroende på marknad och sektor. Men kom ihåg att vad börsen handlas på idag är det som förväntas hända om 6 till12 månader.